- Strategy no compra bitcoin desde el 22 de junio y en la última semana vendió USD 466,7 millones en acciones MSTR para reforzar su caja.
- La reserva en dólares alcanza los USD 3.000 millones, suficiente para cubrir 20,4 meses de dividendos preferentes e intereses de deuda.
- El stack se mantiene en 843.775 BTC, tras una venta inédita de 3.588 BTC a finales de junio.
- Con bitcoin en torno a 62.600 dólares, la posición acumula pérdidas latentes cercanas a USD 10.800 millones.
Strategy, la mayor tesorera corporativa de bitcoin (BTC), elevó su reserva en dólares hasta aproximadamente USD 3.000 millones, según el reporte semanal de la compañía difundido el 13 de julio de 2026 y recogido por CoinDesk. La firma que dirige Michael Saylor no adquiere bitcoin desde el 22 de junio, cuando compró 520 BTC por unos USD 35 millones.
En lugar de sumar criptomonedas, la empresa vendió 4.818.781 acciones MSTR entre el 6 y el 12 de julio a través de su programa «at-the-market» (ATM), por USD 466,7 millones netos, de acuerdo con el formulario 8-K citado por el medio crypto.news. Esos fondos incrementaron la reserva de efectivo en USD 450 millones, hasta rozar el umbral de los USD 3.000 millones.
Tres semanas sin compras y una venta inédita de 3.588 BTC
Cabe recordar que la pausa llega tras un movimiento sin precedentes en la historia de la compañía. En la semana cerrada el 5 de julio, Strategy vendió 3.588 BTC en dos operaciones: 1.363 BTC por USD 80,8 millones el 30 de junio y otros 2.225 BTC por USD 135,2 millones días después, según informó CoinDesk.
Aquellas ventas generaron cerca de USD 216 millones y dejaron el balance en 843.775 BTC, cifra que se mantuvo sin cambios durante la última semana. Es importante aclarar que la firma no compró ni vendió bitcoin entre el 6 y el 12 de julio: toda la actividad se concentró en la emisión de acciones para captar dólares.
Una caja para cubrir 20,4 meses de dividendos e intereses
El destino del efectivo está definido. Strategy afronta obligaciones anualizadas de unos USD 1.760 millones entre dividendos de sus acciones preferentes e intereses de su deuda, y la reserva actual le proporciona una cobertura aproximada de 20,4 meses, según los cálculos recogidos por CoinDesk.
Vale destacar que el mercado ya venía presionando esos instrumentos. La preferente STRC cotiza en torno a 87 dólares, con descuento frente a su valor nominal de 100, una señal de que los inversionistas exigen mayor compensación por el riesgo. A su vez, el mNAV de MSTR ronda 1,02x: la acción apenas conserva prima sobre el valor de sus bitcoins.
Pérdidas latentes cercanas a USD 10.800 millones
Análisis de RigMineria: con los datos del 8-K, la compañía acumuló sus 843.775 BTC a un precio promedio de 75.476 dólares por unidad, unos USD 63.690 millones en total. Con el precio de bitcoin en torno a los 62.630 dólares, esa posición vale hoy cerca de USD 52.850 millones.
La diferencia arroja una pérdida no realizada cercana a USD 10.800 millones, aproximadamente un 17% por debajo del costo. En medio de este contexto, con el activo acumulando una caída anual superior al 40%, como informó RigMineria en su seguimiento del mercado de julio, la prioridad de la caja sobre la acumulación cobra otra dimensión.
Un mercado dividido entre el escepticismo y los objetivos alcistas
La interpretación del giro divide a los analistas. El economista Peter Schiff, crítico histórico de la compañía, sostuvo que Strategy «destruyó innecesariamente valor para el accionista» con sus ventas de bitcoin, según recogió CoinDesk.
Por otro lado, Standard Chartered reafirmó su objetivo de 100.000 dólares para bitcoin a finales de 2026 y atribuyó la debilidad reciente a la incertidumbre sobre la estrategia de tesorería de la propia firma, más que a un deterioro de los fundamentos del activo, de acuerdo con crypto.news. Por ahora, el sentimiento general sigue instalado en el temor, como refleja el índice de miedo y codicia.
La señal para las tesorerías corporativas en pleno mercado bajista
El movimiento trasciende a Strategy. Su modelo de acumulación apalancada inspiró a decenas de empresas, entre ellas la japonesa Metaplanet, que ya supera los 43.000 BTC como tercera mayor tesorería corporativa. Que el pionero priorice el efectivo marca un precedente para todo el sector de las tesorerías de bitcoin, que deberá demostrar que puede sostener sus dividendos sin vender el activo que promete no tocar.
No obstante, la pausa no parece definitiva. A la compañía aún le quedan unos USD 23.790 millones disponibles en su programa ATM de acciones comunes, según el 8-K, un colchón que le permitiría retomar las compras si las condiciones del mercado acompañan.
Sin embargo, el calendario juega su propio papel. Si bitcoin repitiera su ciclo histórico de cuatro años, el mínimo del mercado podría llegar hacia octubre de este año, un escenario que la propia cobertura de CoinDesk plantea como hipótesis y no como pronóstico, y que encajaría con las señales de capitulación que ya se observan on-chain. El desenlace dependerá de si la caja de USD 3.000 millones actúa como escudo hasta ese punto o si la presión de los dividendos obliga a la firma a desprenderse de más bitcoins en los próximos meses.
Aclaración: este contenido es informativo y no constituye recomendación financiera ni de inversión. Cada persona debe hacer su propia investigación antes de tomar decisiones.
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