- HMRC confirmó su preferencia por un régimen «no gain, no loss» que aplaza el impuesto en préstamos DeFi y pools de liquidez hasta que haya una venta real.
- La propuesta aún no tiene fecha legislativa; el sector la vincula al nuevo marco cripto británico, que entrará plenamente en vigor el 25 de octubre de 2027.
- Las recompensas de staking quedan fuera del alivio y seguirían tributando como ingresos.
- En España, el criterio es más estricto: las permutas cripto-cripto tributan y el staking se grava como rendimiento de capital mobiliario.
El Gobierno de Reino Unido avanza hacia un régimen fiscal que aplazará el impuesto sobre las plusvalías en los préstamos de criptomonedas y en los depósitos en pools de liquidez hasta que exista una venta real, según recogió el medio especializado Crypto Briefing. El cambio afectaría a operaciones habituales en las finanzas descentralizadas (DeFi), como prestar bitcoin (BTC) tokenizado o aportar ether (ETH) a un protocolo de intercambio.
La base del plan es el documento de conclusiones que la agencia tributaria británica, HM Revenue and Customs (HMRC), publicó el 26 de noviembre de 2025 tras su consulta sobre la fiscalidad de DeFi. En él, el organismo confirmó su preferencia por un enfoque «no gain, no loss» (sin ganancia ni pérdida), que recibió 32 respuestas formales por escrito de empresas, asesores fiscales y organizaciones del sector.
Un régimen «sin ganancia ni pérdida» con tres pilares
El esquema que perfila HMRC cubre tres situaciones. Primero, el préstamo de un solo token: entregar criptomonedas y recibir después la misma cantidad del mismo activo dejaría de contar como una venta imponible, y el impuesto se calcularía solo cuando el usuario venda de verdad.
Segundo, los préstamos con colateral: los tokens prestados y la garantía depositada quedarían fuera del cálculo de plusvalías mientras dure la operación. Y tercero, los depósitos en pools de liquidez de creadores de mercado automatizados, el motor de plataformas como las que repasamos en nuestra guía de los mejores exchanges descentralizados de 2026.
De acuerdo con el análisis del bufete Freshfields sobre el documento, el Gobierno británico descartó el enfoque «repo» que había barajado inicialmente y se decantó por un régimen «sin ganancia ni pérdida» diseñado a medida para los criptoactivos.
El «impuesto seco», el defecto que busca corregir
Con las reglas vigentes, depositar tokens en un protocolo DeFi puede considerarse una transmisión a efectos fiscales, aunque el usuario no haya cobrado nada. Es lo que el sector británico denomina «impuesto seco»: tributar por una ganancia latente sin haber recibido dinero con el que pagar el impuesto.
Cabe recordar que este problema se multiplica en DeFi, donde una misma estrategia puede encadenar decenas de movimientos internos. Según el planteamiento de HMRC, el hecho imponible se trasladaría al momento de la disposición económica real, lo que simplificaría la declaración de miles de usuarios.
Cantidad de referencia: así tributarían los pools de liquidez
Para los pools con varios tokens, HMRC propone un sistema de «cantidad de referencia». El usuario registraría cuántas unidades de cada activo aportó y, al retirar, solo tributaría por el exceso: si recibe más unidades de las que depositó, la diferencia es ganancia; si recibe menos, es pérdida.
Vale destacar que este mecanismo evitaría gravar cada reajuste interno del pool, una de las principales quejas de los participantes en la consulta. Quien aporte, por ejemplo, ether a un pool puede seguir la cotización del activo en nuestra página de precio de Ethereum.
Sin fecha en la ley, con octubre de 2027 en el horizonte
Es importante aclarar que el aplazamiento todavía no es ley. «El Gobierno seguirá evaluando los méritos de este posible enfoque y los argumentos para introducir un cambio legislativo», señaló HMRC en el documento de conclusiones, sin comprometer un calendario.
En paralelo, el regulador financiero británico (FCA) publicó el 30 de junio de 2026 sus normas definitivas para el sector, y el nuevo marco cripto del país entrará plenamente en vigor el 25 de octubre de 2027. Medios especializados británicos, como AccountingWEB, plantean dudas sobre si la legislación fiscal llegará a tiempo para esa fecha, que el sector toma como referencia para el estreno del nuevo tratamiento.
A esto se suma el frente del reporte de datos: desde el 1 de enero de 2026 rige en Reino Unido y en más de 40 países el marco CARF, que obliga a las plataformas a informar de sus usuarios y operaciones. El primer envío a HMRC vence el 31 de mayo de 2027 y la agencia estima recaudar hasta 315 millones de libras adicionales para 2030 gracias a ese control, un endurecimiento que convive con el alivio propuesto para DeFi.
El staking queda fuera del alivio fiscal
No todo son rebajas. Pese a las peticiones de la industria, HMRC indicó que no explora por ahora un cambio para las recompensas de staking, que seguirían tributando como ingresos en el momento de recibirse, y no como capital diferido.
En este contexto, el principal depositado sí se beneficiaría del régimen «sin ganancia ni pérdida», pero el rendimiento generado mantendría su tratamiento actual. La distinción obligaría a los usuarios a seguir separando ambos conceptos en sus declaraciones.
España mantiene un criterio más estricto que el británico
El contraste con España es notable. La Agencia Tributaria considera que las permutas entre criptomonedas son hechos imponibles: cambiar un token por otro tributa como ganancia o pérdida patrimonial aunque no se pase por euros, con tipos del ahorro que van del 19% al 30% en 2026. Los detalles, plazos y modelos están recogidos en nuestra guía de impuestos cripto en España.
Asimismo, las recompensas de staking se gravan en España como rendimientos de capital mobiliario, y los saldos en el extranjero superiores a 50.000 euros deben declararse en el modelo 721, con la directiva europea DAC8 ya activa. Un movimiento DeFi que en Reino Unido quedaría diferido puede generar en España una factura fiscal inmediata, algo que los usuarios españoles de estos protocolos deben tener presente.
Sin embargo, el desenlace británico aún está abierto. Si Londres convierte la propuesta en ley antes de octubre de 2027, se situaría entre las jurisdicciones más favorables de Europa para las finanzas descentralizadas; si el trámite se retrasa, los usuarios seguirían atrapados en el «impuesto seco» que la propia HMRC reconoce como un problema. La respuesta dependerá de si el Gobierno encuentra hueco legislativo en los próximos meses o de si prioriza otros frentes de su agenda cripto.
Aclaración: este contenido es informativo y no constituye recomendación financiera ni de inversión. Cada persona debe hacer su propia investigación antes de tomar decisiones.
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